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| 06-02-2023 | política económica | |||
| Proyectan crecimiento de 2%, inflaci贸n del 66% y aumento de reservas de US$ 5.100 millones | |||
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| La consultora Sarand铆, que dirige Sergio Chouza, estim贸 para este a帽o un incremento de 2% en el Producto Bruto Interno (PBI), una inflaci贸n de 66%, un aumento de reservas por m谩s de US$ 5.100 millones y un d茅ficit fiscal de 1,9%, que permitir谩n cumplir las metas pactadas con el FMI. El principal reto que tendr谩 el Gobierno a la hora de desplegar su pol铆tica econ贸mica ser谩 administrar el stock y el flujo de d贸lares, tratando de conciliar las necesidades importadoras del sector productivo y los desaf铆os del frente cambiario y financiero en un a帽o electoral, en el que hist贸ricamente la demanda de divisas se incrementa. En ese sentido, el director de la consultora Sarand铆, Sergio Chouza, explic贸 a T茅lam que "de alguna manera hay un juego de manta corta, en el cual el Gobierno va a tener que ir viendo mes a mes d贸nde posicionarse entre ceder un poco m谩s a los importadores y, por otro lado, no descuidar la acumulaci贸n de reservas". "Las reservas, adem谩s de cumplir el objetivo fijado con el FMI, tambi茅n te sirven para mostrar solidez y tener menores riesgos de un cimbronazo de crisis financiera o de ruido en los mercados. Si vos en marzo o abril consolid谩s US$ 3.000 o US$ 4.000 millones en las reservas es muy dif铆cil que haya poder de fuego en el mercado como para correrte", agreg贸 el analista. Ese es el carril por el que deber谩 moverse la gesti贸n econ贸mica este a帽o, teniendo en cuenta que las importaciones tienen una relaci贸n directa con los niveles de actividad econ贸mica, lo que significa que cuando el PBI crece tambi茅n lo hacen las compras del exterior. O, en otras palabras, que para que la actividad crezca es necesario que aumenten las importaciones de insumos necesarios para la producci贸n. Distintos estudios estimaron que por cada punto porcentual de incremento del PIB, las importaciones suben por lo menos 3 puntos. Como las importaciones requieren d贸lares para ser pagadas y el Gobierno adem谩s debe tener "poder de fuego" para controlar el mercado financiero y que no presione sobre la inflaci贸n, la pol铆tica econ贸mica debe hacer un equilibrio. El turismo en el exterior tambi茅n es una canilla de divisas que debe atenderse. Situaciones que adem谩s tendr谩n lugar en un a帽o electoral que suele traer aparejado una mayor dolarizaci贸n de carteras. Asimismo, se debe cumplir con la meta anual de acumulaci贸n de reservas de US$ 4.800 millones acordada con el FMI. "Todo esto quitar谩 grados de libertad para aliviar restricciones comerciales, a pesar de las quejas por parte de las empresas impedidas de planificar convenientemente su producci贸n", advirti贸 el informe de la consultora privada. En ese marco, vedada la opci贸n de financiarse en el mercado de capitales a trav茅s de deuda, el principal canal para sumar d贸lares a las reservas del Banco Central es el exportador. All铆, el principal desaf铆o en el frente comercial para este a帽o tiene que ver con la sequ铆a que amenaza con afectar seriamente la producci贸n agropecuaria, principal canal exportador y, por ende, generador de divisas en la econom铆a nacional. "El ritmo productivo este a帽o va a estar estrictamente ligado a la disponibilidad de d贸lares, y esto fuertemente vinculado a los resultados de la cosecha gruesa del segundo trimestre", consider贸 el documento, en ese sentido. Y agreg贸 que "conforme vaya avanzando el flujo de liquidaci贸n de d贸lares se abrir谩 la posibilidad de flexibilizar controles a las importaciones, a expensas de una mayor velocidad de acumulaci贸n de reservas internacionales. De otro modo, una posici贸n m谩s robusta del BCRA ayudar铆a a despejar eventuales ruidos financieros y ganar solidez para afrontar movimientos disruptivos en los meses de tensi贸n pol铆tica". De esta forma, se plantea un dilema ya que "un aliento excesivo a la actividad econ贸mica puede restar poder de fuego para hacer frente a presiones especulativas pero, a su vez, una producci贸n menos vibrante puede deteriorar el empleo y la recuperaci贸n salarial". En este punto se agrega tambi茅n el factor inflacionario que, de acuerdo a las proyecciones de Sarand铆, acumular谩 un alza del 66% en 2023. La necesidad de desacelerar el incremento de precios tambi茅n puede entrar en tensi贸n con los niveles de actividad. Al respecto, el trabajo de la consultora sostuvo que "la dimensi贸n pol铆tica hace pensar que el Gobierno priorizar谩 descomprimir la trayectoria de precios, para conservar algo de competitividad electoral. Esto no significa forzar una recesi贸n, pero s铆 allanarse a una nueva velocidad de crecimiento". Chouza dijo a T茅lam que "la variable que puede ser perceptible para el com煤n de la ciudadan铆a es el bolsillo, en cambio la medici贸n de si se crece un punto m谩s o uno menos en el PBI es una diferencia que solo podemos tener en cuenta los economistas. La valoraci贸n mayoritaria es que la econom铆a ya se recuper贸 en t茅rminos productivos y hoy la urgencia es la inflaci贸n". Consultado sobre los factores que har铆an que los precios pasen de 94,8% en 2022 a 66% en 2023, Chouza explic贸 que "creemos que se han pinchado varios de los factores explicativos de la inflaci贸n del a帽o pasado, como el efecto de precios internacionales y las inconsistencias pol铆ticas que mostraba la coalici贸n gobernante". "Hoy ten茅s un ministro de Econom铆a con mucha m谩s mu帽eca pol铆tica y capacidad de di谩logo con diferentes actores productivos y representantes de los trabajadores, lo que favorece alinear la puja distributiva en un espiral descendente", agreg贸 el economista. Tambi茅n destac贸 el especialista el impacto del ordenamiento fiscal y las pol铆ticas de acuerdos de precios.
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